国内汽车五金冲压件模具龙头，定位高端+出口
公司是我国最大的汽车五金冲压件模具供给商，以汽车模具研制为主体，并凭仗在模具范畴技能、客户资本等方面优势，延长财产链，为客户新车型开拓供应全套“模、检、夹”工艺配备、整车技能协调效劳以及汽车冲压件等营业。产物定位于“高端及出口模具”，接纳“高附加值产物克己、局部低附加值产物外协”的运营形式，大幅进步公司订单呼应才能和全体盈利程度，降低出产本钱。2009年，公司市场据有率16.59%，稳居首位。
技能及品牌壁垒高筑，据守龙头位置
汽车五金冲压件模具行业具有较高的技能和品牌壁垒。公司树立了“博士后活动站+模具研讨院+出产技能中间”一体化技能研发系统，复杂模具活动仿真、全工序冲压工艺CAE剖析等多项技能国际抢先、国内一流。还，“天汽模[0.00 0.00%]”已成为行业公认的优质品牌，客户掩盖了奔跑、宝马、奇瑞等国内绝大大都知名汽车厂商和很多国际知名汽车企业。
汽车行业疾速开展及新车型推出提速，将来增进可期
近10年，国内汽车财产年复合增速超越20%，新车型开拓及旧车型革新周期大幅缩短25%-75%，拉动了对汽车五金冲压件模具的宏大需求。依照2009年新车推出数目核算，将来国内市场空间约为100亿元，当前公司模具营业年收入约占将来容量的4.54%，可拓展空间宽广。还，在国内模具主干企业综合实力不时提拔、汽车厂商本钱压力增大及国度政策导向等要素一起效果下，自立品牌及合伙品牌车企纷繁将模具收购由进口转为国内订购，国产化率不时提拔。公司作为行业龙头，将成为行业增进最大受惠者。
独一规划化出口厂商，畅享百亿美元国际大市场
国际竞争、金融危机加剧国外汽车企业本钱压力，日本、德国等传统汽车模具强国投入缺乏、逐步萎缩，国内汽车模具企业出口迎来难逢良机。公司“冲压厂→模具厂→整车厂”共同的渠道拓展形式，以及相当于日本的70%、缺乏欧美价钱50%的价钱优势，国际市场竞争力较强，将畅享100美元国际大市场。当前，公司是国内独一真正完成规划化出口的汽车模具企业，出口发卖占比约为30%，估计将来3年将到达50%。到当前，在手汽车模具海外订单2.54亿元，相当于2009年模具营业总收入的56%。
募投项目稳固高端市场先发优势，合理价值区间15.71-18.52元
国内高端产物市场仅有本公司等少量几家优异企业参加竞争，开展前景宽广。当前，产能缺乏已成为公司在高端产物市场进一步开展的制约要素。本次募集资金将用于“高档轿车五金冲压件模具数字化制造项目”，稳固高端产物先发优势、开辟出口市场，达产后将新增年发卖收入2.61亿元，约相当于2009年全年营业收入的50%。估计公司2010-2012年营业收入辨别为7.71、9.16、11.48亿元，摊薄后EPS辨别为0.46、0.56和0.74元。当时可比上市公司对应2011年动态PE为40倍左右，我们以为赐与公司2011年28-33倍动态PE比拟适宜，对应合理价值区间为15.71-18.52元。
风险提醒
经济周期性调整；原资料价钱动摇风险；租赁运营风险；汇率风险
|
